Методы затратного подхода

Метод суммарных издержек (очень слабо распространен) – оценка компании на основании документально подтвержденных затрат. Носит субъективный характер и учитывает экспертные оценки по технико-экономической значимости активов компании (технологии и их совершенство), морального старения с учетом фактического срока службы активов, рентабельности бизнес-активов. Также предполагает учет инфляции.

Метод чистых активов (NAV) применяется для компаний, находящихся в состоянии прекращения деятельности перепрофилирования или банкротства.

Стоимость компании = стоимости ее чистых активов, рассчитанных по рыночной оценке.

Данный метод основывается на конкретных активах и собственности компании, однако не учитывает будущие возможности и доходы компании, т. к.  в указанных обстоятельствах они для организации не прогнозируемы.

Стоимость активов может рассматриваться как по бухгалтерскому подходу (остаточной), так и по рыночному подходу (стоимости воспроизводства или замещения)

                Допускаются корректировки ряда активов и обязательств компании для отражения рыночных цен на отдельные активы, а также риски их ликвидности. Активы/обязательства с большими рисками игнорируются, в рамках переоценки отдельных активов могут применяться доходный и сравнительный подходы (Корректировка – финансовых обязательств, ДЗ и КЗ, НМА, Лизингового имущества, условных обязательств)

                Метод NAV применим в первую очередь для компаний со значительной долей физических активов, слабо коррелирующей с работой своего персонала и не генерирующей существенных денежных потоков.

Формула чистых активов: см. Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н (ред. от 27.11.2020) "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" (Зарегистрировано в Минюсте России 14.10.2014 N 34299) ссылка

Метод ликвидационной стоимости - стоимость активов определяется с учетом ограниченности времени, отпущенного на их продажу, за вычетом затрат на эту продажу. Обязательства учитываются по рыночной стоимости.

При использовании этого метода деловая репутация и нематериальные активы, не дающие в настоящее время доходов приравниваются по стоимости к нулю.

Выделяют два направления в этом методе:

Упорядоченная ликвидация, когда есть покупатель на активы или есть время найти такого покупателя, а также активы компании не обременены залогами или арестом.

Принудительная ликвидация, когда время для реализации активов ограничено, продажа осуществляется через аукционы (часто голландского формата).

1. Метод ликвидационной стоимости применяется в случае, если у оценщика имеются обоснованные сомнения относительно продолжения функционирования предприятия в будущем.

2. Базой для определения ликвидационной стоимости предприятия является ликвидационная стоимость активов и обязательств. При определении ликвидационной стоимости активов оценщик определяет стоимость активов с учетом ограниченного срока экспозиции при их продаже за вычетом затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Обязательства принимаются к расчету по рыночной стоимости.

3. При определении ликвидационной стоимости бизнеса стоимость деловой репутации и нематериальных активов, связанных с получением доходов в будущем, обесценивается и принимается равной нулю.

4. В отношении прочих процедур метода ликвидационной стоимости применяются общие правила оценки бизнеса, установленные для затратного подхода.